2022年10月25日，武汉中院依法裁定批准《凯迪生态等21家公司实质合并重整案重整计划（草案）》（以下简称“《重整计划（草案）》”）并终止凯迪生态等21家公司（以下简称“凯迪生态”）重整程序，历时五年的凯迪生态债务危机化解工作终于取得了最重大的进展。

凯迪生态是一家以生物质发电为主业的绿色能源企业。2005年，国家制定和发布《可再生能源法》，首次将生物质发电纳入可再生能源的范围，并且赋予环保和精准扶贫的特别意义。凯迪生态的大股东“阳光凯迪集团”瞄准这一机遇，于2009年开始资本布局，并且一度得到了一众央企和金融机构的助力，但由于扩张速度过快，导致产业扩张节奏失衡、产业布局不合理、产业运营不科学、内控制度形同虚设、财务运作过度冒进等问题积聚，终致爆发债务危机，电厂停产、工程停工、运营瘫痪。由于长期拖欠巨额燃料采购款，涉及数十个省市地区上万的农户，由此引发重大社会矛盾，给各地造成极大的维稳压力。

2018年凯迪生态爆发债务危机伊始，主要金融债权人即做出快速反应，一边在地方政府的支持协调下组建金融债委会，与凯迪生态建立“总对总”对话协商机制，一边积极推动电厂的封闭运营，以求复产自救；但由于凯迪生态的历史包袱过重且债务关系极其复杂，仅仅通过市场化协商方式很难调和各种利益矛盾，致使自救过程一波三折，凯迪生态也因连续三年的审计报告被“无法表示意见”和内部控制审计报告被出具否定意见于2020年10月28日被深交所决定终止其上市，并于2020年12月17日对凯迪生态股票予以摘牌。

面对凯迪生态存在的重大危机，武汉市政府决定成立专项工作小组并依法组建凯迪生态清算组，在债权人的支持配合下推进凯迪生态危机化解工作。2021年3月15日，武汉中院依法裁定受理凯迪生态重整，并指定凯迪生态清算组担任管理人。

据管理人介绍，凯迪生态的复杂程度和重整难度是新《企业破产法》实施十五年来少有的。首先是债务总额巨大、接近400亿元，并且关联方债权交错，债务结构极其复杂；其次是生物质发电行业的资产产业价值很难评判，其经营效率的高低受流动资金的充足率、燃料供应的保障度和生产管理的科学程度影响很大。管理人在进场进行清产核资之前，对企业的方方面面包括资产负债情况、产业背景特点等都不了解，只能通过碎片拼图般的过程来复原其全貌，重新论证和构建其产业价值体系，以此为基础上搭建“新凯迪”的架构，在化解历史债务的同时恢复产业运营。

部分债权人对凯迪生态重整计划草案的反应是“螺蛳壳里做道场”，虽然基础条件很差，但也穷尽了所能，其中积极复产增收是最大的亮点，但能不能顺利兑现重整计划的规定则要看管理人如何继续努力了。

本次凯迪生态的重整工作主要是由东湖高新区管委会牵头组织和协调，管委会刘洁书记亲自挂帅，夏亚民副主任领衔担纲，武汉市地方金融工作局全程协同，可谓阵容强大。管理人一边克服新冠疫情防控带来的困难，与债权人、出资人及潜在投资人进行反复沟通，一边多次前往凯迪生态分布于全国各地的46家电厂做实地调研，并和当地政府、法院及债权人交流互动，在充分吸收重整各方意见、建议，充分尊重各机构专业意见的基础上，最终完成《重整计划（草案）》的制定。

业内人士认为，生物质发电行业的前景可圈可点，只要坚持科学布局和严格管理，是有机会创造可观的经济效益和社会效益的。长期以来，党中央国务院对可再生能源的的开发利用一直高度重视，“双碳”政策已经上升到国家发展战略的高度，凯迪生态所处的生物质发电行业未来发展前景广阔。

《重整计划》被法院裁定批准意味着重整进入计划的执行阶段。据管理人介绍，凯迪生态需要完成股权重组、治理重建、资产处置、产业优化、复产发电和债务清偿六大核心任务，可谓任重道远。

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